Иностранные инвестиции в Украину в 2013-2016 г.: что изменилось за три года

investimenti-bussola

Акционерный капитал нерезидентов сократился за 2014-2016 гг., по сравнению с 2013 г. на 30%, до $37,7 млрд. Рейтинговое агентство Евро-Рейтинг считает, что основной причиной стало не его бегство, а особенности статистического учета: потери на курсовых разницах (в результате переоценки привлеченных инвестиций с учетом ослабления гривны), формируют порядка 80% суммы уменьшения. Остальные 20% приходятся на: отток капитала, потерю капитала (банкротство), переквалификацию инвестиций.

За 2014-2016 гг. отток акционерного капитала из Украины составил $2,96 млрд., что практически совпадает с данными одного 2013 г. – $2,85 млрд. Во многом это объясняется запретом со стороны государства на выведение средств за рубеж. Однако, даже смягчение требований в 2016 г. не привело к увеличению данного показателя: в 2015-2016 гг., он находился на одном уровне – $0,9 млрд.

Акционерный капитал нерезидентов, привлеченный в украинскую экономику в 2016 г., увеличился, по сравнению с 2014 г. на 80%, до $4,4 млрд. Это на 20% меньше, чем в относительно благополучном 2013 г. Второй год подряд чистый прирост акционерного капитала (разница между его притоком и оттоком) превышает соответствующий показатель 2013 г., составив на конец последнего отчетного периода $3,5 млрд. (в 2013 г. – $2,6 млрд.).

Рост иностранных инвестиций обеспечен, преимущественно, за счет выполнения финансовыми учреждениями с иностранным капиталом требований НБУ по докапитализации. Следствием подобных действий стали: изменение структуры акционерного капитала нерезидентов в разрезе отраслей экономики и стран-инвесторов. За период с 2013 по 2016 гг. удельный вес промышленного сектора снизился с 33 до 25%, а финансового – вырос с 23 до 27%%. Среди государств-инвесторов существенно возросла доля Российской Федерации – с 7 до 12%%. Это единственная страна, которая в 2014-2016 гг. увеличила не только свой удельный вес, но и объем вложенных в украинскую экономику средств.

Евро-Рейтинг отмечает, что инвестиции из стран с оффшорами (Кипр, Нидерланды, Великобритания), носившие явные признаки реинвестирования ранее выведенных украинских средств, в последние годы сократились. Это связанно как с экономико-политической нестабильностью в государстве, так и с потерей части промышленного комплекса востока Украины, куда эти ресурсы ранее направлялись. Действия России обусловлены выполнением требований регулятора и невозможностью избавиться от своих активов в финансовой сфере.

Немаловажным моментом стало существенное снижение притока иностранных инвестиций в регионы. В последние два года туда поступает менее 20% от всего привлеченного акционерного капитала, хотя еще в 2014 г. речь направлялось более чем 40%. Иностранные инвестиции регистрируются в Киеве, где расположены практически все головные офисы банков с иностранным капиталом. Только три из двадцати двух областей (кроме Донецкой и Луганской) в 2014-2016 гг., смогли добиться более высоких средних показателей по объемам привлечения акционерного капитала нерезидентов, чем в 2013 г.: Черниговская, Волынская и Кировоградская. Однако, причины связаны не столько с повышением их инвестиционной привлекательности, сколько с низкой сравнительной базой. Частично это подтверждено неизменностью первой десятки областей по притоку иностранных инвестиций. В 2013 г. это были Днепропетровская, Киевская, Ивано-Франковская, Полтавская, Одесская, Львовская, Запорожская, Харьковская, Закарпатская и Сумская области. По итогам 2014-2016 гг. этот список не изменился, только Сумскую область заменила Черниговская и произошли некоторые рокировки внутри первой десятки.

Низкая активность иностранных инвесторов в регионах указывает на их сдержанность в оценках инвестиционной привлекательности Украины. И даже рост притока акционерного капитала в последние годы не меняет этого вывода. Тем более, что его основная причина роста – требования законодательства, а само увеличение практически не ведет к реальному притоку денежных средств. По факту, происходит трансформация долгов материнских структур в акционерный капитал банков.

Рейтинговое агентство Евро-Рейтинг полагает, что в 2017 г. темп роста иностранных инвестиций нельзя будет поддерживать исключительно за счет дальнейшего увеличения банковского капитала: пик этого показателя пришелся на 2016 г. В этой ситуации необходимо создавать условия для поступления ресурсов на другие цели, например – приобретение активов путем приватизации.

Евро-Рейтинг считает, что в ближайшие 12-15 месяцев прирост ПИИ будет незначительным. Украина остается очень рисковым регионом для иностранных инвесторов в силу политико-правовой нестабильности, войны на востоке страны и низких темпов роста экономики. Возрождение интереса спекулятивного капитала к отдельным проектам возможно в аграрном, ИТ- и, вероятно, промышленном секторах. Однако, для формирования устойчивого интереса условия пока не созданы.

Похожие записи
  • Как для минимизации проблемы долгосрочного строительства ... Евро-Рейтинг проанализировал проект Закона Украины «О действиях, которые могут совершаться с целью завершения строительства объектов долгосрочного строительства», подготовленный специалистами КБУ. Основная цель законопроекта – совершенствование правового поля для обеспечения эффективного выведение с рынка объектов долгосрочного строительства. Наличие «замороженных» жилищных комплексов является национальной проблемой, которая не может быть решена исключительно силами местных органов власти. Последние, помимо [...]
  • Обновлен рейтинг инвестиционной эффективности городов Укр... Рейтинговое агентство «Евро-Рейтинг» обновило рейтинг инвестиционной эффективности городов Украины по итогам 1-го квартала 2017 г. Киев сохранил первую позицию в категории ineА «максимальная инвестиционная эффективность». Его рейтинговая оценка незначительно снизилась, по сравнению с предыдущим кварталом (235 баллов вместо 257 баллов в четвертом квартале 2016 г.). Наивысшую рейтинговую оценку (ineА) получили также Тернополь (215 баллов) и Полтава (209 баллов). Полтава впервые показала такой результат. А Тернополь вернулся [...]
  • Рейтинг инвестиционной эффективности областей Украины по ... Рейтинговое агентство Евро-Рейтинг обновило рейтинг инвестиционной эффективности областей Украины по итогам 1-го квартала 2017 г. На первое место поднялась Полтавская область, показав при этом рекордный результат – 246 баллов. Вторую позицию заняла Днепропетровская область, рейтинговая оценка которой 203 балла. Обе эти оценки соответствуют уровню «максимальная инвестиционная эффективность» (ineА). Регионы, которые еще квартал назад входили в число лидеров (Киевская, [...]
  • Иностранные инвесторы в регионы пока не идут Рейтинговое агентство Евро-Рейтинг проанализировало ситуацию с привлечением иностранных инвестиций в региональную экономику и отмечает, что она существенно не улучшается. Чистый приток акционерного капитала нерезидентов (разница между его поступлением и выбытием) в первом квартале 2017 г. оказался в 8,5 раз меньше, чем за соответствующий период прошлого года (данные приведены по 22 регионам Украины, без учета Донецкой и Луганской области [...]
  • Жилищное строительство в первом квартале в Украине выросл... В первом квартале 2017 г. прирост объемов жилья, принятого в эксплуатацию, составил чуть меньше 20%. Евро-Рейтинг отмечает, что столь высокий показатель по отрасли зафиксирован впервые за несколько последних лет. В январе-марте отмечается сразу несколько позитивных моментов: впервые с 2014 г. объем принятого в эксплуатацию жилья превысил 2 млн. кв. м, а прирост показателей (квартал к соответствующему кварталу 2016 г.) был зафиксирован [...]